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第一章 行業(yè)概況
虛擬現(xiàn)實(shí) (Virtual Reality, VR)，顧名思義，就是虛擬和現(xiàn)實(shí)相互結(jié)合。從理論上來講，虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)是一種可以創(chuàng)建和體驗(yàn)虛擬世界的計(jì)算機(jī)仿真系統(tǒng)，它利用計(jì)算機(jī)生成一種模擬環(huán)境，使用戶沉浸到該環(huán)境中。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)就是利用現(xiàn)實(shí)生活中的數(shù)據(jù)，通過計(jì)算機(jī)技術(shù)產(chǎn)生的電子信號，將其與各種輸出設(shè)備結(jié)合使其轉(zhuǎn)化為能夠讓人們感受到的現(xiàn)象，這些現(xiàn)象可以是現(xiàn)實(shí)中真真切切的物體，也可以是我們?nèi)庋鬯床坏降奈镔|(zhì)，通過三維模型表現(xiàn)出來。因?yàn)檫@些現(xiàn)象不是我們直接所能看到的，而是通過計(jì)算機(jī)技術(shù)模擬出來的現(xiàn)實(shí)中的世界，故稱為虛擬現(xiàn)實(shí)。
增強(qiáng)現(xiàn)實(shí) (Augmented Reality, AR)，也被稱為擴(kuò)增現(xiàn)實(shí)，增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)是促使真實(shí)世界信息和虛擬世界信息內(nèi)容之間綜合在一起的較新的技術(shù)內(nèi)容，其將原本在現(xiàn)實(shí)世界的空間范圍中，比較難以進(jìn)行體驗(yàn)的實(shí)體信息在電腦等科學(xué)技術(shù)的基礎(chǔ)上，實(shí)施模擬仿真處理，疊加將虛擬信息內(nèi)容在真實(shí)世界中加以有效應(yīng)用，并且在這一過程中能夠被人類感官所感知，從而實(shí)現(xiàn)超越現(xiàn)實(shí)的感官體驗(yàn)。真實(shí)環(huán)境和虛擬物體之間重疊之后，能夠在同一個(gè)畫面以及空間中同時(shí)存在。
虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)是指提供虛擬現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)及仿真系統(tǒng)的行業(yè)。
圖 VR產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖VR發(fā)展歷程
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
虛擬現(xiàn)實(shí)分類：
1) 根據(jù)沉浸式體驗(yàn)角度分類
沉浸式體驗(yàn)分為非交互式體驗(yàn)、人—虛擬環(huán)境交互式體驗(yàn)和群體—虛擬環(huán)境交互式體驗(yàn)等幾類。該角度強(qiáng)調(diào)用戶與設(shè)備的交互體驗(yàn)，相比之下，非交互式體驗(yàn)中的用戶更為被動(dòng)，所體驗(yàn)內(nèi)容均為提前規(guī)劃好的，即便允許用戶在一定程度上引導(dǎo)場景數(shù)據(jù)的調(diào)度，也仍沒有實(shí)質(zhì)性交互行為；而在人—虛擬環(huán)境交互式體驗(yàn)系統(tǒng)中，用戶可感知虛擬環(huán)境的變化，進(jìn)而也就能產(chǎn)生在相應(yīng)現(xiàn)實(shí)世界中可能產(chǎn)生的各種感受。如果將該套系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)化、多機(jī)化，使多個(gè)用戶共享一套虛擬環(huán)境，便得到群體—虛擬環(huán)境交互式體驗(yàn)系統(tǒng)。
2) 根據(jù)系統(tǒng)功能角度分類
系統(tǒng)功能分為規(guī)劃設(shè)計(jì)、展示娛樂、訓(xùn)練演練等幾類。規(guī)劃設(shè)計(jì)系統(tǒng)可用于新設(shè)施的實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證，可大幅縮短研發(fā)時(shí)長，降低設(shè)計(jì)成本，提高設(shè)計(jì)效率；展示娛樂類系統(tǒng)適用于提供給用戶逼真的觀賞體驗(yàn)；訓(xùn)練演練類系統(tǒng)則可應(yīng)用于各種危險(xiǎn)環(huán)境及一些難以獲得操作對象或?qū)嵅俪杀緲O高的領(lǐng)域。
虛擬現(xiàn)實(shí)五大特征為：沉浸性、交互性、多感知性、構(gòu)想性、自主性。
虛擬現(xiàn)實(shí)的關(guān)鍵技術(shù)主要包括：動(dòng)態(tài)環(huán)境建模技術(shù)、實(shí)時(shí)三維圖形生成技術(shù)、立體顯示和傳感器技術(shù)、應(yīng)用系統(tǒng)開發(fā)工具、系統(tǒng)集成技術(shù)。
第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展
2.1 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈商業(yè)模式
2.1.1 VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈
VR/AR利用顯示設(shè)備、輸入及反饋設(shè)備、全景拍攝設(shè)備、軟件工具為用戶提供影視、游戲、聲音、內(nèi)容分發(fā)等相關(guān)服務(wù)。
圖 VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
? 硬件設(shè)備研發(fā)商：掌握研發(fā)技術(shù)，享受設(shè)備銷售收入。
- 上游方面包括顯示屏、攝像頭供應(yīng)商、九軸傳感器、體感設(shè)備。
下游方面包括行業(yè)融合應(yīng)用服務(wù)商、電子商務(wù)、媒體推廣、操作系統(tǒng)。內(nèi)容? 提供研發(fā)商：提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，分享軟件銷量收入。
- 上游：內(nèi)容廠商。
- 下游：內(nèi)容平臺(tái)門戶、應(yīng)用商店、網(wǎng)站分發(fā)。
? 內(nèi)容平臺(tái)門戶：搭建載體平臺(tái)，分享軟件銷量收入。
上游：內(nèi)容提供商研發(fā)商。無下游。
? VR拍攝/動(dòng)作捕捉技術(shù)開發(fā)商：提供輔助技術(shù)支撐，享受技術(shù)銷售收入。
- 上游：傳感器、芯片、微投影器件、傳感器軟件。
- 下游：PC端VR頭盔、移動(dòng)端VR眼鏡、VR一體機(jī)。
VR/AR應(yīng)用領(lǐng)域
圖 VR 應(yīng)用流程
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
1) VR+制造。推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在制造業(yè)研發(fā)設(shè)計(jì)、檢測維護(hù)、操作培訓(xùn)、流程管理、營銷展示等環(huán)節(jié)的應(yīng)用，提升制造企業(yè)輔助設(shè)計(jì)能力和制造服務(wù)化水平。推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)與制造業(yè)數(shù)據(jù)采集與分析系統(tǒng)的融合，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)現(xiàn)場數(shù)據(jù)的可視化管理，提高制造執(zhí)行、過程控制的精確化程度，推動(dòng)協(xié)同制造、遠(yuǎn)程協(xié)作等新型制造模式發(fā)展。構(gòu)建工業(yè)大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和虛擬現(xiàn)實(shí)相結(jié)合的智能服務(wù)平臺(tái)，提升制造業(yè)融合創(chuàng)新能力。面向汽車、鋼鐵、高端裝備制造等重點(diǎn)行業(yè)，推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在數(shù)字化車間和智能車間的應(yīng)用。
圖 業(yè)內(nèi)知名的AR眼鏡設(shè)備、光學(xué)模組公司
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
2) VR+教育。推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在高等教育、職業(yè)教育等領(lǐng)域和物理、化學(xué)、生物、地理等實(shí)驗(yàn)性、演示性課程中的應(yīng)用，構(gòu)建虛擬教室、虛擬實(shí)驗(yàn)室等教育教學(xué)環(huán)境，發(fā)展虛擬備課、虛擬授課、虛擬考試等教育教學(xué)新方法，促進(jìn)以學(xué)習(xí)者為中心的個(gè)性化學(xué)習(xí)，推動(dòng)教學(xué)模式轉(zhuǎn)型。打造虛擬實(shí)訓(xùn)基地，持續(xù)豐富培訓(xùn)內(nèi)容，提高專業(yè)技能訓(xùn)練水平，滿足各領(lǐng)域?qū)I(yè)技術(shù)人才培訓(xùn)需求。促進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)教育資源開發(fā)，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；痉稇?yīng)用，推動(dòng)科普、培訓(xùn)、教學(xué)、科研的融合發(fā)展。
3) VR+文化。在文化、旅游和文物保護(hù)等領(lǐng)域，豐富融合虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)的內(nèi)容供應(yīng)，推動(dòng)現(xiàn)有數(shù)字內(nèi)容向虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容的移植，滿足人民群眾文化消費(fèi)升級需求。發(fā)展虛擬現(xiàn)實(shí)影視作品和直播內(nèi)容，鼓勵(lì)視頻平臺(tái)打造虛擬現(xiàn)實(shí)專區(qū)，提供虛擬現(xiàn)實(shí)視頻點(diǎn)播、演唱會(huì)、體育賽事、新聞事件直播等服務(wù)。打造虛擬電影院、虛擬樂廳，提供多感官體驗(yàn)?zāi)Ｊ?，提升用戶體驗(yàn)。建設(shè)虛擬現(xiàn)實(shí)、文物和藝術(shù)品展示、雕塑和立體繪畫等文化藝術(shù)領(lǐng)域應(yīng)用，創(chuàng)新藝術(shù)創(chuàng)作和表現(xiàn)形式。
4) VR+健康。加快虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在醫(yī)療教學(xué)訓(xùn)練與模擬演練、手術(shù)規(guī)劃與導(dǎo)航等環(huán)節(jié)的應(yīng)用，推動(dòng)提高醫(yī)療服務(wù)智能化水平。推動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在心理輔導(dǎo)、康復(fù)護(hù)理等環(huán)節(jié)的應(yīng)用，探索虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)對現(xiàn)有診療手段的補(bǔ)充完善，發(fā)展虛擬現(xiàn)實(shí)居家養(yǎng)老、在線診療、虛擬探視服務(wù)，提高遠(yuǎn)程醫(yī)療水平。
5) VR+商貿(mào)。順應(yīng)電子商務(wù)、家裝設(shè)計(jì)、商業(yè)展示等領(lǐng)域場景式購物趨勢，發(fā)展和應(yīng)用專業(yè)化虛擬現(xiàn)實(shí)展示系統(tǒng)，提供個(gè)性化、定制化的地產(chǎn)、家居、家電、室內(nèi)裝修和服飾等虛擬設(shè)計(jì)、體驗(yàn)與交易平臺(tái)，發(fā)展虛擬現(xiàn)實(shí)購物系統(tǒng)，創(chuàng)新商業(yè)推廣和購物體驗(yàn)?zāi)Ｊ健?/p>
2.1.2 VR/AR技術(shù)價(jià)值鏈
從各細(xì)分領(lǐng)域凈利率來看，軟件技術(shù)凈利率最高。在VR/AR行業(yè)形勢不明朗且面臨多變的情況下，具備長期核心價(jià)值、不依賴單個(gè)內(nèi)容成平臺(tái)的，且具有一定成功經(jīng)驗(yàn)的工具、底層等軟件技術(shù)以及顯示屏、芯片、傳感器和光學(xué)器件等零部件，最受市場的認(rèn)可，市場需求也相對可觀，具備一定的話語權(quán)和定價(jià)權(quán)，凈利率相對較高。應(yīng)用環(huán)節(jié)從事內(nèi)容制作的企業(yè)數(shù)量較多，但缺乏優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容仍然是行業(yè)的痛點(diǎn)，無論是2C還是2B都缺乏爆款內(nèi)容和痛點(diǎn)應(yīng)用，應(yīng)用企業(yè)也在面臨洗牌，整體上凈利率在10%左右。硬件環(huán)節(jié)，由于消費(fèi)者滲透速度和設(shè)備出貨量遠(yuǎn)低于預(yù)期，VR/AR頭戴式顯示設(shè)備(以下簡稱頭顯)市場幾近飽和，硬件市場的企業(yè)競爭力格局基本已定，HTC、OCULUS、索尼等幾大硬件廠商占據(jù)市場大部分份額，硬件門檻相對較高，競爭比較激烈，凈利率水平相對穩(wěn)定在8.8%左右。服務(wù)環(huán)節(jié)，目前做平臺(tái)服務(wù)的企業(yè)較少，上市企業(yè)則更少。
圖 2018年前三季度中國VA/AR產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)領(lǐng)域上市企業(yè)凈利率情況
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
零部件
國內(nèi)VR/AR顯示屏、芯片等核心零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為基礎(chǔ)。通過梳理VR/AR行業(yè)的上市企業(yè)可知，國內(nèi)在核心零部件環(huán)節(jié)已具備一定基礎(chǔ)，企業(yè)布局完整，尤其在顯示屏領(lǐng)域涉足企業(yè)最多。深天馬提供的剛性和柔性AMOLED,中穎電子提供VR設(shè)備使用的AMOLED顯示屏均在行業(yè)中得到較好的市場認(rèn)可。國內(nèi)在核心零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)在積蓄力量，未來可期。
圖 2018年前三季度中國VA/AR零部件各細(xì)分領(lǐng)域上市企業(yè)凈利率情況
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
硬件
國內(nèi)VR/AR硬件生產(chǎn)已形成以歌爾股份為龍頭的企業(yè)格局。歌爾股份虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯占據(jù)了全球虛擬現(xiàn)實(shí)高中端產(chǎn)品一半以上的市場份額，產(chǎn)銷量全球第一。其主要與HTC、高通、聯(lián)發(fā)科、三星半導(dǎo)體、英特爾、索尼及瑞芯微電子合作開發(fā)出模擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備及軟件平臺(tái)。其他上市的硬件企業(yè)以收購或合作形式居多，聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)投資了蟻視，蟻視頭顯為VR行業(yè)PC端排名前列的頭部企業(yè)之一，欣旺達(dá)則是與掌網(wǎng)科技合作開發(fā)VR硬件產(chǎn)品。還有一些企業(yè)主要為世界三大頭顯提供配套產(chǎn)品，如星星科技為HTC頭戴式VR設(shè)備及手機(jī)提供配套產(chǎn)品。VR/AR硬件商從事研發(fā)比生產(chǎn)制造價(jià)值高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大。
軟件
VR/AR軟件處于價(jià)值鏈高端，但國內(nèi)企業(yè)少有企及。尤其是系統(tǒng)平臺(tái)市場基本是國外企業(yè)占據(jù)主力。Unity3D、Unreal等3D引擎企業(yè)，Lail3D、微軟等UI，Oculus，谷歌等OS系統(tǒng)占據(jù)系統(tǒng)軟件市場的大部分，國內(nèi)企業(yè)在此環(huán)節(jié)還較薄弱，企業(yè)布局較少、技術(shù)實(shí)力較弱。不過，光線傳媒投資的七維視覺取得了177.8%的利潤率，后者在VR制作工具、VR內(nèi)容平臺(tái)等方面具備一定實(shí)力，索非亞從事VR和3D引擎研發(fā)也取得了13.6%的凈利率?？梢奦R軟件環(huán)節(jié)處于價(jià)值鏈高端，只有把握真正的技術(shù)實(shí)力，獲取市場認(rèn)可，才會(huì)取得高價(jià)值收益。
圖 2018年前三季度中國VA/AR軟件領(lǐng)域上市企業(yè)凈利率情況
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
應(yīng)用
VR/AR消費(fèi)級應(yīng)用企業(yè)數(shù)量和凈利率都明顯高于企業(yè)級應(yīng)用。從統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)28家從事VR/AR內(nèi)容制作和應(yīng)用開發(fā)的上市企業(yè)數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)級應(yīng)用企業(yè)數(shù)量為16家，平均凈利率為15.7%;而企業(yè)級應(yīng)用企業(yè)數(shù)量為12家，平均凈利率僅為2.4%，這主要是受東方網(wǎng)絡(luò)虧損的影響。從事VR/AR應(yīng)用的市場企業(yè)中，凈利率排名前10的企業(yè)有9家都是從事游戲、娛樂等的2C端應(yīng)用企業(yè)。整體上看，以游戲、視頻、娛樂等為主的VR/AR消費(fèi)級應(yīng)用市場受眾較多,消費(fèi)者認(rèn)知已建立,具有一定的用戶群體和潛在需求。以工業(yè)、教育。醫(yī)療等為主的企業(yè)級應(yīng)用市場還需要成熟的解決方案，企業(yè)雖然目前凈利率較低，但未來市場和價(jià)值將無限可期。
服務(wù)
VR/AR服務(wù)環(huán)節(jié)仍未建立成熟的商業(yè)模式。目前從事平臺(tái)服務(wù)的企業(yè)較少，上市企業(yè)則更少，嶺南股份和榕基軟件主要由原來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型從事VR線下體驗(yàn)館和主題公園。VR/AR的線上線下分發(fā)延伸需要以充實(shí)整個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)容為前提，尤其是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和爆款應(yīng)用的出現(xiàn)為前提。
表 中國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)重點(diǎn)企業(yè)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
2.1.3 商業(yè)模式
圖 VR/AR商業(yè)模式
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
1) 硬件創(chuàng)收
硬件收入是最古老的商業(yè)模式之一，不管內(nèi)容生產(chǎn)發(fā)展到何種程度，都離不開硬件廠商的支持。Oculus、Magic Leap、HoloLens等明星產(chǎn)品作為AVR技術(shù)發(fā)展的根基，首先在市場上流行。從長期來看，AVR設(shè)備的價(jià)格會(huì)達(dá)到和手機(jī)一樣的水平，從免費(fèi)到高價(jià)位都有。
2) 電子商務(wù)收入
阿里巴巴、亞馬遜、易趣和眾多初創(chuàng)公司將以全新的方式銷售商品和服務(wù)。其中一些方式也許會(huì)沖擊現(xiàn)有的電子商務(wù)企業(yè)，但AVR技術(shù)能全方位地增加電子商務(wù)的份額。
3) 廣告收入
隨著AVR廣告格式的興起，AVR廣告可以像互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)廣告一樣發(fā)展。2016年全球廣告的三分之一和中國廣告的二分之一都會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)廣告。對于廣告主們來說，平臺(tái)轉(zhuǎn)換是需要嚴(yán)肅對待的事情。AVR廣告要比任何媒體都更具有沉浸感。
4) 應(yīng)用內(nèi)購買、付費(fèi)應(yīng)用
對于應(yīng)用開發(fā)商們來說，應(yīng)用內(nèi)購買和付費(fèi)應(yīng)用都是最主要商業(yè)模式之一，游戲市場及應(yīng)用市場異曲同工。而目前還不清楚的是，哪一種模式更有前景，但用戶們已經(jīng)理所當(dāng)然地認(rèn)為數(shù)字內(nèi)容基本是免費(fèi)的。更年輕的用戶更是極少為內(nèi)容付費(fèi)，因此免費(fèi)應(yīng)該還是主流。
5) 企業(yè)B2B
微軟、Meta、ODG、DAQRI等AR廠商以及大量VR服務(wù)、解決方案提供商將很好地服務(wù)企業(yè)市場。AVR技術(shù)的用途包括軍事、醫(yī)療、教育、建筑/建設(shè)、維護(hù)等領(lǐng)域，企業(yè)銷售收入將極大地促進(jìn)增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的發(fā)展。AVR設(shè)備取代傳統(tǒng)PC也許要花一些時(shí)間，但企業(yè)用戶將可以在特定領(lǐng)域提高生產(chǎn)效率?，F(xiàn)在 Hololens 已經(jīng)用于國際空間站，AVR技術(shù)在企業(yè)用戶身上肯定會(huì)達(dá)到新的高度。
圖 虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈
資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖 全球AR / VR產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司堆棧地圖
2.2 技術(shù)發(fā)展
圖 2019年中國VR/AR細(xì)分領(lǐng)域投資潛力氣泡圖
1) 國內(nèi)VR技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀
與世界發(fā)達(dá)國家相比，在對于VR技術(shù)研究時(shí)間及成果上我國是比較落后的。在我國計(jì)算機(jī)技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)飛速發(fā)展和進(jìn)步的同時(shí)，我國各行業(yè)越來越關(guān)注虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)，VR技術(shù)在我國國內(nèi)的研究也更加廣泛和深刻。在我國科委國防科工委部的要求下， VR技術(shù)已經(jīng)成為國家科研工程中的核心工程， VR技術(shù)研究工作也得到了各大科研機(jī)構(gòu)及高校的認(rèn)可和助力，其研究成果也極其顯著。
圖 國內(nèi)各省虛擬現(xiàn)實(shí)專利分布
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
2) VR技術(shù)在歐洲的發(fā)展現(xiàn)狀
當(dāng)下，歐洲的英國研究公司所研究設(shè)計(jì)的DVS系統(tǒng)中帶領(lǐng)著一些VR技術(shù)在各領(lǐng)域?qū)嶋H應(yīng)用中的標(biāo)準(zhǔn)化，并且該公司還為VR技術(shù)在實(shí)際編輯中設(shè)計(jì)了先進(jìn)的環(huán)境編輯語言。對VR技術(shù)某些方面研究工作，英國處在較前列，尤其是對于VR技術(shù)的處理、輔助設(shè)備設(shè)計(jì)研究方面較為突出。
3) 美國研究VR技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀
由于VR技術(shù)起源于美國，所以美國擁有主要的VR技術(shù)研究機(jī)構(gòu)，其中NASA Ames實(shí)驗(yàn)室是VR技術(shù)的出生地，它引領(lǐng)著VR技術(shù)在世界各國發(fā)展壯大。美國實(shí)驗(yàn)室在20世紀(jì)80年代已經(jīng)開始基礎(chǔ)研究空間信息領(lǐng)域，在80年代的中期創(chuàng)建了虛擬視覺環(huán)境研究工程，隨后又創(chuàng)建了虛擬界面環(huán)境工作機(jī)構(gòu)。目前，虛擬行星探索是美國VR技術(shù)研究機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)研究目標(biāo)，此項(xiàng)研究的重點(diǎn)內(nèi)容就是通過虛擬技術(shù)放在對于遙遠(yuǎn)行星的研究工作中。
2.3 政策監(jiān)管
1) 2021年1月13日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023年）》。其中提出，2021-2023年是我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的快速成長期，將深入實(shí)施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)工業(yè)化和信息化在更廣范圍、更深程度、更高水平上融合發(fā)展。
2) 2019年4月8日，國家發(fā)改委就 《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本，征求意見稿)》公開對外征求意見。該指導(dǎo)目錄是在2011年基礎(chǔ)上修訂的，旨在以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，順應(yīng)新一輪世界科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，大力破除無效供給等。虛擬現(xiàn)實(shí)(VR)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)(AR)、等技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用納入2019年“鼓勵(lì)類”產(chǎn)業(yè)。
3) 2018年12月25日，工信部發(fā)布《工業(yè)和信息化部關(guān)于加快推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)化虛擬現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)平臺(tái)安全防護(hù)能力建設(shè)。研究針對虛擬現(xiàn)實(shí)的攻擊監(jiān)測及防御技術(shù)，推動(dòng)針對虛擬現(xiàn)實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)品的安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警能力建設(shè)，加強(qiáng)安全威脅信息共享，及時(shí)發(fā)布虛擬現(xiàn)實(shí)安全漏洞風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)警信息，推動(dòng)政府、行業(yè)、企業(yè)間的虛擬現(xiàn)實(shí)安全信息共享和協(xié)同聯(lián)動(dòng)。加強(qiáng)虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域重要數(shù)據(jù)和個(gè)人信息保護(hù)。落實(shí)數(shù)據(jù)安全和用戶個(gè)人信息保護(hù)規(guī)定等政策文件要求，針對虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)技術(shù)及產(chǎn)品特點(diǎn)，指導(dǎo)企業(yè)規(guī)范對用戶個(gè)人信息的收集、存儲(chǔ)、使用和銷毀等行為，提升企業(yè)在開展虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)過程中對用戶個(gè)人信息的保護(hù)水平。
圖 相關(guān)政策
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第三章 行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)
3.1 行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法
圖 綜合財(cái)務(wù)分析
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VR/AR行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。
表 以科大訊飛為例分析主營結(jié)構(gòu)
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表 境外VR/AR公司估值對比
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表 中國上市VR/AR公司估值對比
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3.2 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動(dòng)機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)管理
3.2.1 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動(dòng)因子
虛擬現(xiàn)實(shí)的發(fā)展演進(jìn)階段
1929年，Edward Link設(shè)計(jì)出用于訓(xùn)練飛行員的模擬器；1956年，Morton Heilig開發(fā)出多通道仿真體驗(yàn)系統(tǒng)Sensorama。
1965年，Ivan Sutherland發(fā)表論文“UltimateDisplay”（終極的顯示）；1968年，Ivan Sutherland研制成功了帶跟蹤器的頭盔式立體顯示器（HMD）；1972年，Nolan Bushell開發(fā)出第一個(gè)交互式電子游戲Pong。
1977年，Dan Sandin等研制出數(shù)據(jù)手套SayreGlove；1984年，NASAAMES研究中心開發(fā)出用于火星探測的虛擬環(huán)境視覺顯示器；1984年，VPL公司的Jaron Lanier首次提出“虛擬現(xiàn)實(shí)”的概念；1987年，Jim Humphries設(shè)計(jì)了雙目全方位監(jiān)視器（BOOM）的最早原型。
1990年，提出VR技術(shù)包括三維圖形生成技術(shù)、多傳感器交互技術(shù)和高分辨率顯示技術(shù)；VPL公司開發(fā)出第一套傳感手套“Data Gloves”，第一套HMD “EyePhoncs”；21世紀(jì)以來，VR技術(shù)高速發(fā)展，軟件開發(fā)系統(tǒng)不斷完善，有代表性的如MultiGenVega、OpenSceneGraph、Virtools等。
2010年谷歌公司為其街景地圖引入了立體3D模式，Palmer Luckey創(chuàng)造了Oculus Rift VR游戲設(shè)備的首個(gè)原型，具有以前從來沒有過的90度視野，并且依靠計(jì)算機(jī)的處理能力來對圖像進(jìn)行傳遞，
圖 VR/AR演進(jìn)發(fā)展階段
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VR、AR終端產(chǎn)品自2015年廣泛走入人們的認(rèn)知以來，在經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)炒作高峰后，在2017年跌入低谷。但是關(guān)于VR/AR的想象早已通過《黑客帝國》、《阿凡達(dá)》、《鋼鐵俠》等科幻電影作品深入人心，消費(fèi)者對于VR、AR的應(yīng)用想象蓄力多時(shí)。
圖 VR/AR技術(shù)體系
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圖 中國VR行業(yè)市場規(guī)模
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根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年上半年全球VR/AR產(chǎn)業(yè)融資124億元，同比增長49.7%，而7、8月融資總額已經(jīng)達(dá)到144億元，超過上半年總和，國內(nèi)市場，19年上半年VR/AR產(chǎn)業(yè)融資21億元，與去年基本持平，但是7、8月合計(jì)融資達(dá)17.7億元，呈明顯加速態(tài)勢。
圖 2019年1月至8月全球及國內(nèi)VR/AR產(chǎn)業(yè)融資額、融資筆數(shù)
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虛擬現(xiàn)實(shí) (VR) 行業(yè)發(fā)展趨勢分析
每一個(gè)追求美好生活的人都會(huì)對新鮮事物充滿好奇并加以探索，由此產(chǎn)生了VR巨大的成就。VR在商業(yè)的角度需要重新定義或者摸索更清晰的方向，一旦在商業(yè)的方向明確，將會(huì)是一場顛覆性的革命。同樣，AR、MR雖從不同的產(chǎn)品體驗(yàn)角度呈現(xiàn)，科技發(fā)展是必然趨勢。
2018年中國VR/AR市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及行業(yè)應(yīng)用結(jié)構(gòu)如圖所示。其中，VR/AR市場仍以硬件和內(nèi)容為主，按照銷售額來看，頭戴式設(shè)備領(lǐng)先于其他硬件，占到32.2%;其次是消費(fèi)級內(nèi)容占比為29.8%，仍高于企業(yè)級內(nèi)容，可見目前推動(dòng)VR/AR市場發(fā)展的仍然是消費(fèi)級內(nèi)容。
圖 2018年中國VR/AR市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及行業(yè)應(yīng)用結(jié)構(gòu)
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VR由部分沉浸邁入深度沉浸，AR的內(nèi)容、終端是增長重點(diǎn)。
全球VA市場規(guī)模超過千億元，中國增速顯著高于全球，AR與內(nèi)容應(yīng)用成為首要增長點(diǎn)。目前，VR正在由部分沉浸步入深度沉浸。參考國際上自動(dòng)駕駛汽車智能化程度分級以及對(虛擬(增強(qiáng))現(xiàn)實(shí)白皮書(2018年》中分級標(biāo)準(zhǔn)修訂增補(bǔ)，將VR技術(shù)發(fā)展劃分為初級沉浸、部分沉浸、深度沉浸與完全沉浸，不同發(fā)展階段對應(yīng)相應(yīng)的體驗(yàn)層次。目前處于部分沉浸期向深度沉浸期的過渡期，近眼顯示技術(shù)指標(biāo)表現(xiàn)為4K單眼分辨率、支持可變焦、100 ~ 120視場角，網(wǎng)絡(luò)傳輸指標(biāo)表現(xiàn)為百兆傳輸、20msMITP時(shí)延，渲染計(jì)算指標(biāo)表現(xiàn)為8K渲染處理能力、注視點(diǎn)渲染、邊云協(xié)同，感知交互指標(biāo)表現(xiàn)為由內(nèi)向外的追蹤定位與沉浸聲等指標(biāo)。
驅(qū)動(dòng)因素
加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同合作，推動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)相關(guān)基礎(chǔ)理論、共性技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)研究。堅(jiān)持整機(jī)帶動(dòng)、系統(tǒng)牽引，圍繞虛擬現(xiàn)實(shí)建模、顯示、傳感、交互等重點(diǎn)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)動(dòng)態(tài)環(huán)境建模、實(shí)時(shí)三維圖形生成、多元數(shù)據(jù)處理、實(shí)時(shí)動(dòng)作捕捉、實(shí)時(shí)定位跟蹤、快速渲染處理等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，加快虛擬現(xiàn)實(shí)視覺圖形處理器(GPU)、物理運(yùn)算處理器 (PPU)、高性能傳感處理器、新型近眼顯示器件等的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。
1) 近眼顯示技術(shù)。實(shí)現(xiàn)30PPD (每度像素?cái)?shù)) 單眼角分辨率、100Hz以上刷新率、毫秒級響應(yīng)時(shí)間的新型顯示器件及配套驅(qū)動(dòng)芯片的規(guī)模量產(chǎn)。發(fā)展適人性光學(xué)系統(tǒng)，解決因輻合調(diào)節(jié)沖突、畫面質(zhì)量過低等引發(fā)的眩暈感。
2) 感知交互技術(shù)。加快六軸及以上GHz慣性傳感器、3D攝像頭等的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。發(fā)展魯棒性強(qiáng)、毫米級精度的自內(nèi)向外 (inside-out) 追蹤定位設(shè)備及動(dòng)作捕捉設(shè)備。加快浸入式聲場、語音交互、眼球追蹤、觸覺反饋、表情識(shí)別、腦電交互等技術(shù)的創(chuàng)新研發(fā)，優(yōu)化傳感融合算法，推動(dòng)感知交互向高精度、自然化、移動(dòng)化、多通道、低功耗等方向發(fā)展。
3) 渲染處理技術(shù)。發(fā)展基于視覺特性、頭動(dòng)交互的渲染優(yōu)化算法，加快高性能GPU配套時(shí)延優(yōu)化算法的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。突破新一代圖形接口、渲染專用硬加速芯片、云端渲染、光場渲染、視網(wǎng)膜渲染等關(guān)鍵技術(shù)，推動(dòng)渲染處理技術(shù)向高畫質(zhì)、低時(shí)延、低功耗方向發(fā)展。
4) 內(nèi)容制作技術(shù)。發(fā)展全視角12K分辨率、60幀/秒幀率、高動(dòng)態(tài)范圍 (HDR)、多攝像機(jī)同步與單獨(dú)曝光、無線實(shí)時(shí)預(yù)覽等影像捕捉技術(shù)，重點(diǎn)突破高質(zhì)量全景三維實(shí)時(shí)拼接算法，實(shí)現(xiàn)開發(fā)引擎、軟件、外設(shè)與頭顯平臺(tái)間的通用性和一致性。
3.2.2 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理
1) 市場風(fēng)險(xiǎn)
VR/AR市場相對較新但發(fā)展迅速，但目前VR/AR行業(yè)競爭激烈，從業(yè)企業(yè)基數(shù)逐漸增大，且規(guī)模呈兩極分化。尤其近兩年大量VR/AR從業(yè)者涌入，市場產(chǎn)品呈增長，但產(chǎn)品類型集中，同質(zhì)化嚴(yán)重，創(chuàng)新不足。部分爆發(fā)性增長的企業(yè)都依靠幾款明星產(chǎn)品迅速霸占市場，但單款明星產(chǎn)品存在周期性短且不具備可復(fù)制性的特征，因此后續(xù)盈利具有不確定性。此外受到國外VR/AR產(chǎn)品沖擊，國內(nèi)用戶粘性較低，為國內(nèi)VR/AR產(chǎn)品的發(fā)展形成不利影響。
2) 法律風(fēng)險(xiǎn)
VR技術(shù)給用戶帶來的“真實(shí)”感官體驗(yàn)，可能會(huì)引發(fā)更多的犯罪行為。VR技術(shù)可能會(huì)引發(fā)精神控制犯罪當(dāng)VR技術(shù)強(qiáng)烈地刺激用戶的視聽感官，可能會(huì)使用戶產(chǎn)生精神幻覺，分不清虛擬世界和真實(shí)世界的區(qū)別，容易受到精神和行為的控制。
3) 投資風(fēng)險(xiǎn)
前屏幕刷新率、屏幕分辨率、延遲和設(shè)備計(jì)算能力都已經(jīng)趨于成熟，VR技術(shù)也有較大的發(fā)展。而有些細(xì)分行業(yè)還處于概念階段，還需要較長時(shí)期的發(fā)展。隨著行業(yè)逐漸發(fā)展、內(nèi)容日趨豐富、版權(quán)趨于規(guī)范，由于用戶在一家硬件公司獲得的內(nèi)容將非常有限，VR公司普遍盈利不足， VR產(chǎn)業(yè)需要前期投入大量資本進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，需要損耗較大成本，此外用戶習(xí)慣還需一段時(shí)間的培養(yǎng)。上市公司對其投資也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，前期需要較長時(shí)間的資本投入。
4) VR技術(shù)中存在的倫理風(fēng)險(xiǎn)
VR虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)可以給用戶帶來逼真的沉浸式體驗(yàn)，而這種接近真實(shí)的感官體驗(yàn)可能會(huì)對用戶的精神和心理狀態(tài)產(chǎn)生沖擊，使用戶在脫離虛擬世界環(huán)境后的行為發(fā)生改變，使虛擬和現(xiàn)實(shí)之間的界限也會(huì)變得越來越模糊。當(dāng)人們過于沉浸于“萬能”虛擬的世界中，人與人之間將會(huì)變得更加冷漠。
3.3 競爭分析
3.3.1 技術(shù)競爭
圖 2019年全國移動(dòng)AR技術(shù)市場排名
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖 2019年全球?qū)I(yè)AR技術(shù)平臺(tái)及領(lǐng)域排名
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖 2018世界VR產(chǎn)業(yè)大會(huì)VR/AR創(chuàng)新金獎(jiǎng)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
3.3.2 國外領(lǐng)軍企業(yè)
1) Magic Leap
Magic Leap于2011年在美國成立，是一個(gè)類似微軟HoloLens的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)平臺(tái)，主要研發(fā)方向就是將三維圖像投射到人的視野中，采用技術(shù)難度極大的光場技術(shù)。Magic Leap的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品可以簡單理解成谷歌眼鏡與Oculus Rift的結(jié)合體，但由于可以通過特制眼鏡在現(xiàn)實(shí)世界的基礎(chǔ)上增加一個(gè)數(shù)字圖像層，因此其野心比Oculus更大。Magic Leap雖然還未推出正式的產(chǎn)品，但是融資情況不容小覷，目前估值高達(dá)45億美元，已成為全球估值最高的初創(chuàng)公司之一。
2) 微軟HoloLens
HoloLens全息眼鏡由Microsoft公司于2015年1月22日發(fā)布，2016年3月發(fā)布消費(fèi)者版本，價(jià)格為3000美元。HoloLens的功能定位是通過AR技術(shù)使得用戶擁有良好的交互體驗(yàn)。HoloLens這款頭戴顯示屏不同于頂級虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備Oculus Rift和HTC Vive，本身就是一臺(tái)獨(dú)立運(yùn)行的全息設(shè)備甚至是Windows 10 PC。所以目前價(jià)格較貴，定價(jià)3000美元，主要作為生產(chǎn)力工具面向企業(yè)級應(yīng)用。隨著技術(shù)的成熟，有望向平價(jià)的消費(fèi)級市場進(jìn)一步擴(kuò)展。
3) Meta
Meta采用獨(dú)特的技術(shù)，可以使用戶通過雙手控制3D內(nèi)容，自己就成為操作系統(tǒng)。其目標(biāo)是讓用戶和虛擬物體之間的互動(dòng)成為真實(shí)世界體驗(yàn)的一個(gè)無縫擴(kuò)展，建立一個(gè)比Macintosh容易使用100倍的操作系統(tǒng)。其被譽(yù)為可能是在AR領(lǐng)域唯一一家有能力與微軟Hololens和Magic Leap這些大公司展開正面競爭的創(chuàng)業(yè)公司。被各大投資巨頭看好，目前已經(jīng)獲得多輪融資。
3.3.3 中國VR/AR行業(yè)與國際企業(yè)比較
1) 企業(yè)：創(chuàng)業(yè)與巨頭
國內(nèi)外VR企業(yè)的發(fā)展是不平衡的，總的來說歐美發(fā)達(dá)國家的VR企業(yè)更為先進(jìn)。事實(shí)上，引領(lǐng)國內(nèi)外VR行業(yè)發(fā)展的企業(yè)存在很大差別。如VR行業(yè)那些最重要的企業(yè)基本上是整個(gè)科技行業(yè)的巨頭公司，或者說偶爾有一些脫穎而出的小企業(yè)?，F(xiàn)在，國外VR行業(yè)已經(jīng)進(jìn)化為巨頭之間的游戲，有技術(shù)的小公司就被收購，而巨頭的資本力量不是普通公司能夠抵擋的。
另一方面，引領(lǐng)國內(nèi)VR行業(yè)發(fā)展的公司大都是屬于名不見經(jīng)傳的初創(chuàng)企業(yè)。硬件廠商都是擁有自己的技術(shù)，并通過融資等方式成長起來，國內(nèi)的科技巨頭并沒有VR相關(guān)的技術(shù)，不會(huì)認(rèn)真對待。近幾年國家政策傾向于創(chuàng)業(yè)，面對VR這種新興領(lǐng)域，國內(nèi)巨頭趨于保守，而創(chuàng)業(yè)公司則蜂擁而上。
2) 技術(shù)：跟隨與開拓
技術(shù)方面，VR熱潮首先開始于Oculus的Rift DK1和Cardboard紙板VR盒子。VR起源于歐美，歐美公司率先開始研發(fā)相應(yīng)的VR技術(shù)，而中國公司是之后跟風(fēng)才進(jìn)入，且從模仿低端的VR盒子開始，技術(shù)上相對落后?？傮w而言，國內(nèi)公司在時(shí)間上的落后導(dǎo)致技術(shù)上仍然采取跟隨的策略。
3) 理念：現(xiàn)實(shí)主義與理想主義
中國人對待問題采取現(xiàn)實(shí)主義的態(tài)度，而歐美傾向于理想主義。歐美人在對待新科技時(shí)傾向于預(yù)見趨勢，引領(lǐng)趨勢，調(diào)節(jié)趨勢，而中國人則傾向于發(fā)現(xiàn)趨勢，跟隨趨勢，引領(lǐng)趨勢。VR作為消費(fèi)技術(shù)雖然誕生的時(shí)間并不長，但作為科幻概念的虛擬現(xiàn)實(shí)早就出現(xiàn)了很多年。
4) 生態(tài)：自建平臺(tái)與制定標(biāo)準(zhǔn)
從VR生態(tài)的完善度來看，歐美國家巨頭紛紛入場，巨頭擁有雄厚的財(cái)力、人力、物力，他們的發(fā)展起點(diǎn)更高，開始謀求建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。國內(nèi)VR公司主要目標(biāo)還停留在打造自有應(yīng)用商店方面。
3.4 中國企業(yè)重要參與者
中國主要企業(yè)有中興通訊[000063.SZ]、聞泰科技[600745.SH]、歌爾股份[002241.SZ]、大華股份[002236.SZ]、宋城演藝[300144.SZ]、三七互娛[002555.SZ]、中科創(chuàng)達(dá)[300496.SZ]、完美世界[002624.SZ]、深天馬A[000050.SZ]、光線傳媒[300251.SZ]、騰訊控股[0700.HK]、舜宇光學(xué)科技[2382.HK]、科通芯城[0400.HK]、數(shù)字王國[0547.HK]、華夏文化科技[1566.HK]、富譽(yù)控股[8269.HK]、中國數(shù)字視頻[8280.HK]、艾為電子[833221.OC]、利亞德[300296.SZ]、華為技術(shù)、海信、疊境數(shù)字、愛奇藝[IQ.O]、網(wǎng)易[NTES.0] [0700.HK]等。"
圖 A股及港股上市公司
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
1) 中興通訊[000063.SZ]：公司是全球領(lǐng)先的綜合性通信制造業(yè)上市公司，是近年全球增長快速的通信解決方案提供商。公司擁有通信業(yè)界完整的、端到端的產(chǎn)品線和融合解決方案，通過全系列的無線、有線、業(yè)務(wù)、終端產(chǎn)品和專業(yè)通信服務(wù)，靈活滿足全球不同運(yùn)營商和企業(yè)網(wǎng)客戶的差異化需求以及快速創(chuàng)新的追求。公司通過為全球多個(gè)國家和地區(qū)的電信運(yùn)營商和企業(yè)網(wǎng)客戶提供創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)品解決方案，讓全世界用戶享有語音、數(shù)據(jù)、多媒體、無線寬帶等全方位溝通。公司堅(jiān)持以持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新為客戶不斷創(chuàng)造價(jià)值。
2) 舜宇光學(xué)科技[2382.HK]：司是中國領(lǐng)先的光學(xué)產(chǎn)品制造企業(yè)，具備全面的設(shè)計(jì)實(shí)力及專業(yè)生產(chǎn)技術(shù)，公司在光學(xué)非球面技術(shù)、AF/ZOOM和多層鍍膜等多項(xiàng)核心技術(shù)的研究和應(yīng)用上處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司主要從事光學(xué)相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)、制造和銷售，目前產(chǎn)品包括光學(xué)零件(玻璃/塑料鏡片、平面鏡、棱鏡及各種鏡頭)、光電產(chǎn)品(手機(jī)相機(jī)模組及其他光電模組)和光學(xué)儀器(顯微鏡、測量儀器及分析儀器)。公司將立足光電行業(yè)，以光學(xué)、機(jī)械、電子三大核心技術(shù)的組合為基礎(chǔ)，大力發(fā)展光學(xué)、儀器、光電三大事業(yè)。
3) 艾為電子[833221.OC]：公司是一家專注于高品質(zhì)數(shù)模混合信號、模擬、射頻的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，公司是工信部認(rèn)定的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)、上海市科委認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)、上海市科技小巨人企業(yè)和上海市專精特新企業(yè)。2017年度、2018年度、2019年度，公司連續(xù)三年被知名電子信息媒體集團(tuán)AspenCore評為“十大中國IC設(shè)計(jì)公司”。公司開發(fā)的音頻功放芯片系列、背光驅(qū)動(dòng)、呼吸燈驅(qū)動(dòng)、閃光燈驅(qū)動(dòng)、過壓保護(hù)、GPS低噪聲放大器、FM低噪聲放大器、線性馬達(dá)驅(qū)動(dòng)等多款產(chǎn)品在智能手機(jī)領(lǐng)域處于優(yōu)勢地位。
3.5 全球重要競爭者
國際非中國主要企業(yè)有微軟公司(MICROSOFT)[MSFT.O]、亞馬遜(AMAZON)[AMZN.O]、PTC[PTC.O]、蘋果[AAPL.O]、谷歌A[GOOGL.O]、臉譜網(wǎng)[FB.O]、高通[QCOM.O]、索尼[SNE.N]、AMD[AMD.O]、通用顯示器[OLED.O]、OMRON[OMR.DF]、HEXAGON[0GRX.L]、日立[6501.T]
等。
圖 國外上市企業(yè)
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1) SNAP[SNAP.N]：Snap Inc.成立于2010年，總部位于加利福尼亞州的威尼斯。公司的旗艦產(chǎn)品Snapchat(閱后即焚)，是相機(jī)中的應(yīng)用，是為了幫助人們通過短視頻和圖像通信。這些短視頻或圖像被稱為快照(Snap)，而該軟件的用戶自稱為“快照族(snubs)”。每天平均有1億5800萬的人使用Snapchat，超過25億的照片被創(chuàng)建。Snapchat應(yīng)用最主要的功能便是所有照片都有一個(gè)1到10秒的生命期，用戶拍了照片發(fā)送給好友后，這些照片會(huì)根據(jù)用戶所預(yù)先設(shè)定的時(shí)間按時(shí)自動(dòng)銷毀。而且，如果接收方在此期間試圖進(jìn)行截圖的話，用戶也將得到通知。大多數(shù)產(chǎn)品以電腦桌面上閃爍的光標(biāo)起點(diǎn)，公司相信在大多數(shù)智能手機(jī)上，相機(jī)屏幕將成為大多數(shù)產(chǎn)品的起點(diǎn)。這是因?yàn)橹悄苁謾C(jī)攝像頭所產(chǎn)生的圖像比鍵盤上輸入的其他形式的文本輸入更多的內(nèi)容和豐富的信息。這些理念表明公司愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，試圖創(chuàng)造創(chuàng)新和不同的相機(jī)產(chǎn)品，能夠更好地反映和改善生活。
2) 高通公司(QUALCOMM)[QCOM.O]：美國高通公司是一家美國的無線電通信技術(shù)研發(fā)公司，以其CDMA(碼分多址)數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)，開發(fā)并提供富于創(chuàng)意的數(shù)字無線通信產(chǎn)品和服務(wù)。業(yè)務(wù)涵蓋技術(shù)領(lǐng)先的3G、4G芯片組、系統(tǒng)軟件以及開發(fā)工具和產(chǎn)品，技術(shù)許可的授予，BREW應(yīng)用開發(fā)平臺(tái)，QChat、BREWChatVoIP解決方案技術(shù)，QPoint定位解決方案，Eudora電子郵件軟件，包括雙向數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)、無線咨詢及網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)等的全面無線解決方案，MediaFLO系統(tǒng)和GSM1x技術(shù)等。
3) 通用顯示器[OLED.O]:通用顯示器公司是一家OLED平面顯示器技術(shù)公司，總部位于美國新澤西州。該公司從事有機(jī)發(fā)光二極管（OLED）技術(shù)和材料的研究、開發(fā)和商業(yè)化。產(chǎn)品應(yīng)用于平板顯示器和固態(tài)照明應(yīng)用等領(lǐng)域。公司全球擁有超過3600項(xiàng)已發(fā)行及申請中的專業(yè)許可及獨(dú)家授權(quán)專利，并且授權(quán)與提供專屬的UniversalPHOLED磷光OLED技術(shù)及材料給顯示器制造商及其他廠商，環(huán)宇顯示技術(shù)也參與OLED設(shè)備、材料和制造技術(shù)的研究、開發(fā)和商業(yè)化，包括：FOLED——對OLED在軟板上加工的可撓式OLED；封裝技術(shù)；UniversalP2OLED——可列印PHOLED；OVJP——有機(jī)氣體噴墨印刷技術(shù)；OVPD——有機(jī)氣香沉，用于制造小分子OLED；TOLED——透明OLED，主要生產(chǎn)透明陰極的OLED。目前，OLED是最大的虛擬現(xiàn)實(shí)制造商首選的顯示技術(shù)。
第四章 未來展望
隨著虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容日漸豐富，商業(yè)模式更加多樣化，虛擬現(xiàn)實(shí)也將會(huì)變得更加主流。而虛擬現(xiàn)實(shí)的未來發(fā)展趨勢也備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，從目前來看，虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)擁有四大發(fā)展趨勢，相信很多人看過虛擬現(xiàn)實(shí)發(fā)展趨勢會(huì)覺得虛擬現(xiàn)實(shí)是非常值得投資的。
圖 未來發(fā)展機(jī)遇
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1. 更多的360度全景內(nèi)容出現(xiàn)
360度全景內(nèi)容要比常規(guī)的視頻和內(nèi)容更容易獲得關(guān)注，這一數(shù)據(jù)是根據(jù)對1000多個(gè)廣告系列的視頻點(diǎn)擊數(shù)和總體參與度分析的結(jié)果。VR可以為人們帶來身臨其境的真實(shí)感，所以很多看房、服裝、家裝等行業(yè)都在運(yùn)用。VR城市全球聯(lián)營平臺(tái)的商家都已經(jīng)通過拍攝360度全景視頻進(jìn)行宣傳，在未來，大家會(huì)看到更多的360度全景VR內(nèi)容。
2. 廣告會(huì)更多的采用VR的形式
谷歌制作一些VR虛擬現(xiàn)實(shí)廣告，英菲尼迪與OmniVirt合作，讓客戶通過360度全景VR體驗(yàn)虛擬駕駛Q60。這些廣告將會(huì)推動(dòng)VR虛擬現(xiàn)實(shí)的發(fā)展。
3. 更身臨其境的體驗(yàn)
全新的全向麥克風(fēng)的使用，捕捉360度的聲音，將帶來更加逼真的音效體驗(yàn)。擁有更加身臨其境的體驗(yàn)，虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界的差別將會(huì)縮到更小。而更加方便、智能的虛擬世界將會(huì)大火，入住在VR虛擬現(xiàn)實(shí)嘗試全球聯(lián)營平臺(tái)將擁有全世界。
4. 提高VR產(chǎn)品的可用性并降低成本
無論是軟硬件，只有當(dāng)產(chǎn)品容易被用戶接受時(shí)，才能變成主流。然而現(xiàn)在，特別是高端的設(shè)備，每個(gè)人都需要花費(fèi)數(shù)千美元，普通人根本買不起。VR產(chǎn)品將變得更加開放，一系列產(chǎn)品會(huì)有一個(gè)漸進(jìn)的價(jià)格調(diào)整過程，讓大眾都負(fù)擔(dān)得起。
5. VR/AR的強(qiáng)沉浸感可有效優(yōu)化目前智能手機(jī)的主要功能，如購物、社交、導(dǎo)航和游戲。核心元器件未來將打破VR商業(yè)化瓶頸，進(jìn)行專用化突破。
網(wǎng)站題目：VR/AR行業(yè)價(jià)值分析，看這篇就夠了
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